供需预期回暖，钢材震荡趋强。需求端，旺季阶段，钢材总体需求呈现改善回升态势，环比显著回升，同比由降转增。与此同时，政策预期升温，带动钢材需求预期进一步好转。供应端，近期利润有所改善，钢厂复产意愿增强，钢材产量低位回升，供应压力有所加大。总体而言，随着宏观预期的升温，以及下游需求的改善，钢材整体供需预期趋于改善。在此环境下，钢价有望延续震荡反弹的行情。

  供需边际改善，矿价震荡运行。需求端，铁水产量稳中趋增，铁矿需求边际改善，整体处于同期偏高水平。供应端，海外矿山产能逐步释放，发运量环比回落，同比增幅仍较大，铁矿供应增长预期较强。库存端，铁矿港口库存持续回升，仓库存储上的压力有所加大。总体而言，铁矿供需边际有所改善，整体供需趋于宽松。与此同时，宏观预期回暖，下游需求改善，对铁矿形成较强支撑作用。短期内，铁矿价格预计将维持区间震荡运行状态。

  需求方面，终端市场步入淡季，钢焦企业采购节奏放缓，流拍率攀升至半年高位，市场观望情绪加重。供应方面，国内保供稳价政策持续落实，叠加蒙煤进口量增长，供应端压力逐步显现。库存方面，上游矿山库存开始累积，下游库存虽有所去化但绝对水平依然偏高。综合看来，焦煤供需格局边际转弱，价格承压运行，不过安全生产约束与后续冬储预期仍构成一定支撑。预计短期焦煤价格将维持震荡偏弱走势。

  需求方面，季节性淡季下钢厂利润承压，对焦炭采购趋于谨慎，并出现提降呼声。供应方面，焦化企业利润虽有小幅修复但仍处低位，行业开工率维持偏低水平。库存方面，焦企库存出现累积迹象，但下游钢厂仓库存储整体处于合理区间，市场总体压力尚可。综合看来，焦炭供需趋于宽松，仓库存储上的压力渐显，但成本端焦煤价格仍处相对高位，且环保限产对供应释放形成制约，共同限制价格下行空间。预计短期焦炭价格将跟随成本端呈现区间震荡格局。

  【集运欧线月下旬船司并未进行书面宣涨。进入1月后，各船司在12月宣涨6000美元/大柜（实际落地约4900美元）的基础上，再次书面宣涨6000美元/大柜。然而，实际执行中首周报价基本维持上月水平，未能形成有效涨势。主力合约多空分歧主要集中于现货运价的见顶时点与持续性。当前核心矛盾在于今年农历春节偏晚是否将引发比往年更集中的节前出货潮，以及由此带来的需求增量能否有效承接供给端压力。若节前货量释放没有到达预期，该合约仍将面临结构性的承压风险。

  今日纯碱2601主力合约继续低位震荡运行。供应端，行业负荷小幅提升，供应边际增量明确，周内纯碱综合产能利用率环比升至86.89%，周产量75.76万吨，环比增加1.7万吨，主要因个别前期检修企业提负复产，整体供应端保持宽松基调。需求端下游分化显著，浮法玻璃需求偏淡，全国样本企业库存环比微增0.18%至6324.7万重箱，库存天数升至27.5天，厂家采购以按需补库为主；光伏玻璃受益于装机旺季，开工率保持高位，新增产能释放带动重碱采购刚需，对纯碱需求形成支撑。库存端，产销趋向平衡，截至11月20日，纯碱企业库存环比下降至165.17万吨，虽降幅有限，但结束前期累库态势。整体看来，短期纯碱供需相对宽松，价格或转向窄幅震荡。

  今日玻璃2601主力合约震荡上行。已落地冷修减少当前供给，为期货上涨奠定现实基础。近期已有明确产线冷修落地，直接减少短期市场供给，某些特定的程度缓解供应宽松压力，成为冷修预期的现实支撑。需求端，沙河市场工厂出货较好，部分规格小幅抬价，市场行情报价窄幅盘整为主，市场交投尚可；华东市场操作平稳，近日现货市场消息频出，企业多围绕出货为主，价格变化不大，下游拿货维持刚需，观望气氛浓；华中市场今日价格暂稳，市场消息频出，业者情绪波动。当下供需矛盾未实质缓解，需注意冷修预期的兑现仍依赖亏损维持的时间与企业实际冷修动作，若后续冷修没有到达预期，价格或再度面临回调压力。

  今日烧碱2601主力合约震荡下行。山东主力下游采购价格下调10元至710元/吨，市场走势偏弱，各厂价格纷纷跟跌，省内主力工厂卸车不畅。供应端持续宽松，周产能利用率84.6%，较上周环比+0.5%，华北地区+2.1%至79.9%。利润韧性下企业降负意愿低，短期仍有供应增量预期。需求端核心下游分化明显。氧化铝开工率 85.25%环比略降0.61%，周产量同步下滑1.30万吨，虽维持刚需采购但增量有限。非铝端进入淡季，印染等行业开工低迷，采购以小单补库为主。库存端，整体累库但局部分化。全国液碱样本厂库环比增 6.32%至42.76万吨，各区域库容比均上升。整体看来，短期供需弱平衡下价格易跌难涨，重点跟踪广西新增氧化铝厂投产进度及液氯价格对氯碱利润的影响。

  （1）对二甲苯。周内上海石化60万吨装置检修重启，中化泉州PX装置故障，上周PX产量为74.05万吨，环比降低1.43%。需求方面，下游PTA装置开工率环比小幅降低，产量位于近几年同期高位，聚酯终端日产量保持平稳，纺织需求保持高位，聚酯终端需求偏强，对二甲苯供需整体或偏紧。PX或将小幅震荡偏强运行。

  （2）PTA。近期华东一套250万吨装置或将重启，供应端预计有所承压。上周国内PTA产量为141.98万吨，较上期环比降低2.14%，同比增长1.89%，周度产量上周有所降低，供应维持稳定，四川能投停车检修，以及华东装置有检修计划，供应端有持续优化预期，供需偏紧格局或将加重。需求方面，下游聚酯日产量略有提升，瓶片、长丝短纤周产量保持高位，对PTA的需求相对来说比较稳定，纺织需求高于去年同期，需求端整体向好。PTA库存水平处于近几年同期偏低水平。下游聚酯工厂逢低买入意愿偏强，库存水平仍处于近几年同期低位，PTA基本面整体较强，整体可能呈现震荡偏强走势。

  （3）乙二醇。供应方面，上周国内乙二醇总产量40.07万吨，环比降低3.15%，供应量仍整体偏多。需求方面，下游聚酯日产量保持稳定，瓶片产量维持在高位平稳运行，江浙纺织织造及印染开工率稳定，订单天数有所消耗，终端纺织需求维稳。库存方面，华东主港地区乙二醇仓库存储的总量66.85万吨,较上一期增加3.55万吨，看乙二醇仍有累库预期。乙二醇期货价格或低位震荡运行。

  （4）短纤。供应端，周期内综合产能利用率平均值为88.92%，环比增加0.08%。需求方面，下游涤棉纱开工率保持在近几年同期中等水平，纯涤纱开工率有所上升，纯涤纱及涤棉纱厂内库存维持平稳，下游订单天数环比减少，终端印染、织造开工率保持稳定。下游采购正常，短纤厂内库存整体小幅下降。受成本端及供需影响，短纤期货近期或将呈现震荡偏强走势。

  （5）瓶片。供应端方面，33.22万吨，较上期增加0.08万吨或0.24%，产能利用率72.74%，较上期提升0.17个百分点，整体维持同期高位。需求端来看，国内饮料需求的旺季已结束，但瓶片出口旺季可能逐步到来，预计出口将有一定的增长空间。瓶片工厂库存水平去化，开工率维持稳定，需求变动不大，年底出口需求叠加反内卷预期，近期瓶片走势或偏强运行。

  纯苯及苯乙烯华东市场行情报价今日走强，上周纯苯周度产量为45万吨，环比降低1.67%。下游需求维稳，己内酰胺产量下滑、苯胺和己二酸的产量维持稳定，苯乙烯开工率回升。本周一江苏纯苯港口库存水平本周为16.4万吨，较上期库存14.7万吨累库1.7万吨，环比上升11.56%，当前库存水平维持在同期偏高水平；当前美亚纯苯套利窗口开启，短期内美国市场需求推高纯苯价格，纯苯近期或震荡运行。苯乙烯方面，上周国内产量为34.29万吨，较上期减少0.15万吨，环比降低0.44%，周度产量仍维持同期偏高水平。下游3S周产量维持稳定，多为刚需，下游库存整体累积。周一苯乙烯江苏港口库存为16.42万吨，较上周期上涨1.59万吨，环比增长10.72%，预计近期或震荡运行。

  上周LPG产量略微下降至50.59万吨，供应压力逐步降低，下周预计LPG到港量在同期高位。上周港口库存小幅度回升至299.18万吨，整体库存趋于去化。从下游需求水平来看，MTBE、PDH装置开工的整体维持在同期偏高水平，对C3和C4的需求依旧强劲，烷基化油装置开工回升，化工需求整体偏强，叠加天气转寒，燃烧需求整体。LPG供需基本面边际好转，随着天气逐渐寒冷，预计液化气需求有望向好发展，美国液化气库存变化拐点已至，库存去化周期或将来临，近期LPG或将呈现震荡偏强走势。

  宏观层面，ADP周度多个方面数据显示，美国劳动力市场出现更多走弱迹象，增加了美联储12月降息的概率。基本面上，铜矿端供应依旧紧张，进口铜精矿加工费处于低位，废铜市场供应相对宽松，粗铜供应紧缺局面有所缓解。消息面上，中国有色金属工业协会副会长在上海举行的行业会议上表示，负加工费严重损害包括中国在内的全球铜冶炼行业利益，中国正借鉴铝行业经验，采取一定的措施管理铜冶炼产能。海外方面，据了解，智利国家铜业（Codelco)对2026年CIF中国电解铜长单基准价报于350美元/吨，较2025年89美元/吨上涨261美元/吨。消费端，铜价自高位回落后，下游采购意愿有所回升，上周精铜杆企业开工率走高，再生铜杆企业开工率回落，存精废铜杆替代可能。库存方面，周初国内铜社会库存去化，LME铜和COMEX铜库存维持增势，不过伦敦市场现货供应并不宽松，近日现货转为升水。总的来看，供应端忧虑以及宏观市场情绪好转，对铜价有支撑，预计短期铜价或偏强运行。

  北方地区近期正接受环保督察，国产矿开采暂停，区域内阶段性供应偏紧压力延续，进口矿方面，当前几内亚雨季结束，发运较前期回升，铝土矿库存绝对量处高位，价格相对平稳。氧化铝方面，国内运行产能保持高位，但部分企业因焙烧炉负荷下调、产线检修或升级改造等因素，开工率出现回落，导致周度产量环比下降1.7万吨至170.1万吨。电解铝方面，国内电解铝周度运行产能持稳，不过有某铝厂600KA铝电解槽抬母线爆炸消息传出，待证实，海外方面，据悉印尼电解铝项目PT Kalimantan Aluminium Industry 一期50万吨产能已于近日开始起槽投产，将于2026年10月实现一期满产。消费端，前期铝价对消费的抑制导致部分需求后移，上周铝加工周度开工持稳于62%。库存方面，国内氧化铝库存继续增加，电解铝库存海外会降低，国内库存去化。总的来看，氧化铝基本面改善不大，预计短期其期价或继续承压，电解铝基本面有一定支撑，短期关注宏观动向，预计短期铝价或偏强运行。

  国内锌精矿偏紧未改，冶炼厂继续积极采购国产锌精矿，多地锌精矿加工费走低，下调幅度150-300元/金属吨不等，随着进口锌精矿亏损较前期修复，冶炼厂对进口锌精矿接货意愿提升，进口锌精矿加工费下滑。受加工费持续走弱影响，国内锌冶炼厂利润被压缩，存一定减产预期，海外冶炼厂成本压力下增产积极性亦不足。消费层面，需求无亮点，周内镀锌开工小幅回落；企业复产带动，压铸企业开工走高，市场需求表现相对平淡；氧化锌开工小幅上行，但供需两端风险仍存。库存方面，海外LME锌库存继续回升，不过伦敦现货供应仍偏紧，升水保持高位，国内库存在出口带动下有所回落。总的来看，国内供应压力减缓，而海外库存水平尚偏低，叠加宏观情绪面好转，预计短期沪锌企稳反弹概率大。

  今日碳酸锂2605主力合约期货价格冲高回落。供应端，锂矿环节，宁德时代枧下窝锂矿复产进度慢于市场前期乐观预期，短期锂盐原料供应增量有限；锂盐端周度产量维持稳定，电池级碳酸锂周产量约2.3万吨，产能利用率50.96%，现有供应规模难以匹配需求量开始上涨，供应端宽松压力未实质落地。需求端，正极材料领域，磷酸铁锂头部企业维持满产，产能利用率75%，三元材料产能利用率55%，订单承接顺畅；储能市场需求强劲，企业海外订单排产已至2026 年，国内储能项目招标节奏加快；新能源汽车终端，11月前两周国内新能源车销量55万辆，同比增长2%、环比增长7%，终端采购对碳酸锂的需求韧性十足。库存端，社会总库存11.65万吨，环比下2.52%，延续去化趋势，其中上游生产企业、下游正极材料厂主动去库，仅贸易环节因现货跟涨但成交节奏放缓小幅累库，整体仓库存储上的压力实质性缓解。广期所11月20日调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额，某些特定的程度为市场降温。总的来看，碳酸锂当前供需紧平衡格局持续强化，需求端的强劲韧性与库存的持续去化形成核心支撑，供应端增量释放节奏偏缓进一步巩固这一格局，短期内碳酸锂期货价格受基本面驱动或再度偏强运行，后续需重点跟踪枧下窝锂矿实际复产进度及终端需求增量的兑现力度。

  当前油脂油料市场整体呈现“油弱粕稳”格局，核心驱动来自国际供应宽松与国内需求疲软共振。油脂方面，马来西亚11月1-25日棕榈油出口环比下降16.4%-18.8%(船运调查机构数据)，叠加 BMD毛棕油期价回落至4041点、到岸完税价跌至 9035.54元/吨，压制国内棕榈油价格。豆油受美湾大豆FOB价持续走低及压榨利润修复影响,张家港四级豆油跌至 8370元/吨，基差小幅回升至 226 元/吨，但消费淡季制约反弹空间。蛋白粕端，CBOT 大豆期价徘徊于 1123 美分附近，美豆累计出口销量同比降37%(USDA报告)，但国内豆粕现货坚挺于3070 元/吨，基差升至 59 元/吨，菜粕现货同步走强至 2557.37 元/吨，反映饲料端刚性需求支撑。在全球大豆丰产、棕榈油出口疲软及国内库存回升背景下，油脂上行驱动不足，短期维持偏弱震荡。需关注12月美联储政策路径及南美天气变化对市场情绪的扰动。

  棉花市场近期企稳反弹。ICE 美棉微涨 0.23%至 64.23 美分/磅，内外棉价差收窄至 2149 元/吨。据 USDA 数据，截至11月23日当周美国棉花收割率达79%，略低于五年均值。出口销售周报显示，截至10月2日当周美棉净销售19.9万包，环比增 28%，其中对华出口2.65万吨。国内方面，新疆机采棉加工进度近五成，全国3128皮棉到厂均价微跌至14806元/吨，纺纱即期利润小幅回升至-934.6元/吨，但下游需求仍显疲弱，织布厂开机率仅37.4%，纺纱厂开机率65.5%，处于淡季水平。进口量偏低对国内棉价形成支撑。据海关总署数据，10月我国棉花进口8.9万吨，同比减少19.09%，2025/26年度累计进口18.4万吨，同比降25%。当前基本面缺乏明显驱动，商业库存季节性累积，供应压力犹存，而终端订单不足制约采购意愿，市场维持震荡格局。

  国内白糖期货近期维持低位区间震荡。截至11月20日，2025/26榨季广西地区开榨糖厂仅 20 家，同比减少 25 家，日榨蔗能力 14.6万吨，同比下降 26.05万吨，显示新榨季初期产能释放偏缓。11月初广西第三方仓库库存约7万吨，环比下降22万吨，去库速度加快，短期供应压力边际缓解。进口利润方面，以巴西或泰国原糖为原料生产的白糖在配额内利润分别达 1823 元/吨和 1792 元/吨，配额外利润则显著收窄至 720元/吨和 680 元/吨，反映高关税对进口成本的显著制约。当前内外盘价差处于近一年中低位，但配额外加工成本已接近主产区现货价格(如南宁5450元/吨)，或抑制进口意愿。综合看来，国内新糖上市节泰偏慢与库存去化提速形成阶段性支撑，但进口利润窗口的存在限制上行空间，市场短期或延续供需博弈下的震荡格局。

  生猪期货主力合约上午延续震荡走势，午后交投重心明显上移，收涨1.36%。当前市场供应压力依然显著，规模猪企为完成年度出栏计划增量出栏，二育及压栏猪源陆续进入市场，且气温波动加大疫病风险，养殖户落袋为安意愿提升，整体供应较为充裕。需求方面，传统腌腊周期虽已开启，但气温下降没有到达预期且春节偏晚，腌腊活动缺乏集中度，同时鸡蛋、牛羊等替代品供应充足，屠宰场开工率提振乏力。短期内政策端扰动频出，猪价或维持震荡偏强运行。

  大连玉米期货主力合约在连续上行后今日升势暂缓，尾盘收于2235点，微涨0.22%。现货市场延续偏强格局，中央储备玉米轮换采购价格持续上涨形成支撑，而华北玉米毒素超标问题使得优质粮源需求转向东北，叠加物流因素制约，一同推动期现上扬。需求端呈现积极信号，全国玉米加工总量增加，玉米淀粉产量同步提升，行业开机率环比升高。然而，新季丰产基调未变，基层惜售情绪已有所减弱，且四季度粮源供应充足，价格持续上涨后仍需关注持粮主体售粮心态变化。当前市场利空因素较少，但多空因素交织下，预计玉米价格将继续高位震荡运行。

  鸡蛋主力合约今日维持震荡，最终收报3225元，上涨0.22%。现货方面，随着天气转冷便于存储，低价补货行为有所增多，同时小码蛋的相对紧缺也为蛋价提供一定支撑，市场挺价心态得以强化。供强需弱仍是当前主要现状，但基本面存边际改善预期。钢联多个方面数据显示，8月代表企业鸡苗销量环比下降4.47%，对应12月新开产蛋鸡数量或将继续缩减。同时12月适逢春节前屠宰企业备货启动，或带动老母鸡出栏量增加。新开产缩减叠加出栏增加，供给端压力有所减轻。不过目前各环节仍有部分库存，蛋价上涨后市场走货情况仍需关注。短期蛋价或维持低位区间震荡。

  纸浆主力合约sp2601今日收于5208元/吨，较前一交易日微跌8元/吨，延续近期震荡偏弱走势；据市场数据，山东俄针牌针叶浆价格自11月21日以来连续下行，由5200元/吨降至5170元/吨，显示现货端承压。需求端出现边际改善信号，卓创资讯多个方面数据显示白卡纸价格自8月低点累计反弹7.23%，且多家纸企于11月下旬至12月初集中发布50-200元/吨的涨价通知。文化用纸方面，亚太森博发布涨价函，自12月1日起双胶纸、静电复写纸涨价200元/吨，反映下游阶段性补库及成本传导意愿增强。供应方面，贺州市与雨森集团签约150万吨纸品全产业链项目，虽长期或增加阔叶浆内供能力，但短期对市场影响有限。当前进口利润未见显著修复，叠加外盘缺乏强势驱动，成本支撑偏弱。综合看来，尽管成品纸提价提振市场情绪，但终端需求实质性回暖仍待验证，叠加港口仓库存储上的压力尚未明显缓解，短期浆价或维持震荡运行。

  天然橡胶主力合约ru2601今日收报15195元/吨，较前一交易日微涨0.46%，20号胶NR同步小幅上涨。供应端，受泰国南部洪灾影响，导致没办法割胶，原料价格依然处于同期偏高水平。需求端暂无显著变化，下游轮胎开工维持平稳，但终端消费缺乏亮点。库存方面，青岛天然橡胶库存延续累库，其中深色胶累库浅色胶去库。青岛地区库存环比呈小幅累库。因近期天胶价格持续上涨，下游备货意愿较低，叠加工厂前期补货充足，预计下期库存仍呈累库趋势。综合看来，需求暂无变化，库存延续累库，泰国洪灾或造成短期橡胶上量没有到达预期，原料价格持续高位，胶价重心或有上移。预计胶价或震荡偏强运行。

推荐产品 / Recommended products

女性舔女性下面视频

重庆市万州区发展和改革委员会 重庆市万州区商务委员会 交通运输经济与信息化财政局规划和自然资源局 关于印发《大大降低全社会物流成本 支持交通物流业高水平发展若干措施》的通知

AI周报｜9月起AI生成合成内容必须添加标识;Anthropic融资130亿美元

山东德立科技获得用于硬质合金锯片工序间转运周转箱专利 便于转运